ICE COTTON FUTURES
May 12, 2020
Open High Low Close Change
Jul 20 56.56 58.59 56.00 58.34 +1.71
Oct 20 56.92 57.70 56.92 57.88 +.26
Dec 20 57.65 58.00 56.65 57.90 +.27
Mar 21 57.84 58.70 57.49 58.60 +.28
May 21 58.34 59.46 58.12 59.32 +.27
Jul 21 59.36 60.10 58.45 59.95 +.25
Oct 21 - - - 58.52 +.17
Dec 21 57.85 58.20 57.25 58.22 +.17
Mar 22 - - - 58.97 +.22
May 20 - - - 59.52 +.22
ICE estimated futures volume:35,500
NY定期7月限は、寄り付きから緩やかに値を上げながら推移した後、米国農務省月間需給報告が発表された後、さらに価格を上昇させ、本日の高値を付けた。その後、終盤にかけて値を戻したが、最終的に前日比171ポイント高の58.34/LBで引けた。
出来高は、35,500枚。
【相場動向要因】
本日米国農務省月間需給報告が発表された。
市場参加者による事前予想に比べると、楽観的な内容が報告され、綿花相場の価格を上昇の一因となった。
詳細は後述するが、市場参加者の注目を集めたのは以下の点；
�2019/2020cropの世界全体および米国の綿花生産量が前月報告から上方修正されている。
世界全体：121.71百万俵（4月度報告）⇒122.67百万俵（5月度報告）
米国：19.80百万俵（4月度報告）⇒19.91百万俵（5月度報告）
�2019/2020crop, 2020/2021cropとも、世界の綿花消費量が、事前の市場予想よりも堅調な内容が報告されている。
2019/2020crop: 110.58百万俵(4月度報告)⇒105.00百万俵(5月度報告)
2020/2021crop: 116.46百万俵
また、国別でみると、中国の国内消費量の堅調さが報告されている。
<中国国内消費量予想>
2019/2020crop: 35.00百万俵(4月度報告) ⇒34.00百万俵(5月度報告)
2020/2021crop: 38.00百万俵
堅調な消費量の推移に対して、世界的に生産量も堅調であることから、2019/2020cropの期末在庫は、前月度の報告から上方修正され、2020/2021cropでは、2019/2020cropの推定期末在庫よりも多いという予想がされている。
しかしながら、一部の市場参加者によって、この報告を、新型コロナウイルス拡散を一因とする世界的な市況の悪化が長期的には続かないことを示唆する楽観的な報告と捉え、本日の相場価格上昇の一因となった模様。
一方で、アナリストの中には、この楽観的な予想を疑問視する意見も述べられている。
限月間スプレッド幅を意識した投機筋によるショートポジションのカバーやトレーダー筋による限月乗り換えなどが行われた結果、期近7月限は、大きく価格を上昇させた。
結果、期近7月限の引け値が、期近12月限よりも高くなり、所謂、逆鞘という状態となっている。
米国現地5月14日には米国農務省週間輸出成約報告が発表される予定。
米国農務省月間需給報告の詳細は以下の通り；
DJ USDA Supply/Demand: World Cotton - May 12
Tue May 12 12:03:43 2020 EDT
World Cotton Supply and Use 1/
(Million 480-pound bales)
=============================================================================
beginning domestic exports ending
stocks prod imports use use loss 2/ stocks
=============================================================================
2020/21 (Projected)
World
Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 97.16 118.95 42.84 116.46 42.93 0.14 99.43
World Less China
Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 60.92 92.45 33.34 78.46 42.81 0.14 65.31
United States
Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 7.10 19.50 0.01 2.90 16.00 0.01 7.70
Total foreign
Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 90.06 99.45 42.84 113.56 26.93 0.13 91.73
Major exporters 4/
Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 40.03 56.58 1.81 32.64 22.82 0.02 42.95
Central Asia 5/ Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 2.76 5.90 3/ 4.24 1.38 0.00 3.04
Afr Fr Z 6/ Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 2.48 6.09 3/ 0.14 5.54 0.00 2.88
S Hemis 7/ Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 16.43 15.74 0.16 4.13 11.13 0.01 17.07
Australia Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 0.91 1.70 3/ 0.04 1.00 0.00 1.58
Brazil Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 13.78 12.00 0.03 3.20 9.00 0.00 13.61
India Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 18.11 28.50 1.10 23.50 4.50 0.00 19.71
Major importers 8/
Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 47.09 39.78 38.58 76.94 2.63 0.11 45.76
Mexico Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 0.79 1.23 0.88 1.85 0.25 0.03 0.76
China Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 36.25 26.50 9.50 38.00 0.13 0.00 34.12
EU-27 9/ Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 0.47 1.95 0.61 0.66 1.77 0.03 0.58
Turkey Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 2.29 3.65 3.70 7.00 0.33 0.00 2.32
Pakistan Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 2.78 6.30 4.70 10.50 0.15 0.03 3.10
Indonesia Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 0.68 3/ 3.05 3.00 0.01 0.00 0.73
Thailand Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 0.10 3/ 0.93 0.85 0.00 0.03 0.16
Bangladesh Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 2.02 0.15 7.00 7.00 0.00 0.01 2.15
Vietnam Apr (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA) (NA)
May 1.39 3/ 6.95 6.80 0.00 0.00 1.54
=============================================================================
1/ Marketing year beginning August 1. Totals may not add exactly and trade
may not balance due to rounding and other factors. 2/ Generally
reflects cotton lost or destroyed in the marketing channel; for Australia
Brazil China and the United States reflects the difference between
implicit stocks based on supply less total use and indicated ending
stocks. 3/ Less than 5 000 bales. 4/ Includes Egypt and Syria in
addition to the countries and regions listed. 5/ Azerbaijan Kazakhstan
Kyrgyzstan Tajikistan Turkmenistan and Uzbekistan. 6/ Benin Burkina
Faso Cameroon Central African Republic Chad Cote d'Ivoire Mali Niger
Senegal and Togo. 7/ Argentina Australia Brazil Lesotho South
Africa Tanzania Zambia and Zimbabwe. 8/ In addition to the countries
and regions listed includes Japan Russia South Korea and Taiwan. 9/
Includes intra-EU trade.
DJ USDA Supply/Demand: World Cotton - 2
Tue May 12 12:06:21 2020 EDT
World Cotton Supply and Use 1/ (continued)
(Million 480-pound bales)
===============================================================================
beginning domestic exports ending
stocks prod imports use use loss 2/ stocks
===============================================================================
2019/20 (Estimated)
World 80.31 122.67 39.33 105.00 40.05 0.10 97.16
World Less China 44.64 95.42 31.83 71.00 39.87 0.10 60.92
United States 4.85 19.91 0.01 2.70 15.00 -0.03 7.10
Total Foreign 75.46 102.76 39.32 102.30 25.05 0.13 90.06
Major exporters 4/ 28.66 58.88 2.62 29.17 20.92 0.02 40.03
Central Asia 5/ 2.31 5.97 3/ 3.94 1.58 0.00 2.76
Afr. Fr. Zone 6/ 1.56 6.10 3/ 0.14 5.04 0.00 2.48
S Hemis 7/ 15.23 15.86 0.17 3.99 10.83 0.01 16.43
Australia 1.57 0.63 3/ 0.04 1.25 0.00 0.91
Brazil 12.26 13.20 0.03 3.10 8.60 0.00 13.78
India 9.31 30.50 2.00 20.50 3.20 0.00 18.11
Major importers 8/ 44.84 40.77 33.68 69.33 2.76 0.11 47.09
Mexico 0.77 1.57 0.60 1.75 0.38 0.03 0.79
China 35.67 27.25 7.50 34.00 0.18 0.00 36.25
EU-27 9/ 0.22 2.00 0.64 0.63 1.73 0.03 0.47
Turkey 1.64 3.60 3.80 6.40 0.35 0.00 2.29
Pakistan 2.50 6.20 3.20 9.00 0.10 0.03 2.78
Indonesia 0.53 3/ 2.85 2.70 0.01 0.00 0.68
Thailand 0.18 3/ 0.70 0.75 0.00 0.03 0.10
Bangladesh 1.78 0.14 6.60 6.50 0.00 0.01 2.02
Vietnam 1.19 3/ 6.50 6.30 0.00 0.00 1.39
2018/19
World 80.74 118.65 42.47 120.32 41.12 0.12 80.31
World Less China 42.75 90.90 32.83 80.82 40.90 0.12 44.64
United States 4.20 18.37 3/ 2.98 14.76 -0.02 4.85
Total Foreign 76.54 100.29 42.47 117.35 26.35 0.14 75.46
Major exporters 4/ 26.75 54.61 2.48 33.02 22.14 0.02 28.66
Central Asia 5/ 2.67 5.44 3/ 3.80 2.01 0.00 2.31
Afr. Fr. Zone 6/ 1.61 5.43 3/ 0.17 5.31 0.00 1.56
S Hemis 7/ 13.01 17.31 0.18 4.39 10.86 0.01 15.23
Australia 3.04 2.20 3/ 0.04 3.63 0.00 1.57
Brazil 8.66 13.00 0.02 3.40 6.02 0.00 12.26
India 9.23 25.80 1.80 24.00 3.51 0.00 9.31
Major importers 8/ 47.95 42.69 37.46 80.16 2.99 0.11 44.84
Mexico 0.66 1.74 0.85 1.95 0.50 0.03 0.77
China 37.99 27.75 9.64 39.50 0.21 0.00 35.67
EU-27 9/ 0.30 1.71 0.64 0.69 1.72 0.03 0.22
Turkey 1.78 3.75 3.50 6.90 0.48 0.00 1.64
Pakistan 2.83 7.60 2.85 10.70 0.06 0.03 2.50
Indonesia 0.63 3/ 3.05 3.15 0.01 0.00 0.53
Thailand 0.20 3/ 1.08 1.08 0.00 0.03 0.18
Bangladesh 1.86 0.14 7.20 7.40 0.00 0.01 1.78
Vietnam 1.29 3/ 6.90 7.00 0.00 0.00 1.19
===============================================================================
1/ Marketing year beginning August 1. Totals may not add exactly and trade
may not balance due to rounding and other factors. 2/ Generally
reflects cotton lost or destroyed in the marketing channel; for Australia
Brazil China and the United States reflects the difference between
implicit stocks based on supply less total use and indicated ending
stocks. 3/ Less than 5 000 bales. 4/ Includes Egypt and Syria in
addition to the countries and regions listed. 5/ Azerbaijan Kazakhstan
Kyrgyzstan Tajikistan Turkmenistan and Uzbekistan. 6/ Benin Burkina
Faso Cameroon Central African Republic Chad Cote d'Ivoire Mali Niger
Senegal and Togo. 7/ Argentina Australia Brazil Lesotho South
Africa Tanzania Zambia and Zimbabwe. 8/ In addition to the countries
and regions listed includes Japan Russia South Korea and Taiwan. 9/
Includes intra-EU trade.
END.
