NY FUTURES NOVEMBER 20,2025

ICE No. 2 Cotton

November 20, 2025

          Open      High      Low       Settle    Change

Dec '25   62.43     63.00     61.24     61.68     -62

Mar '26   63.97     64.40     63.63     63.74     -4

May '26   65.50     65.57     64.91     65.00     -3

Jul '26   66.65     66.65     66.02     66.11     -1

Oct '26     -         -         -       67.15     +4

Dec '26   67.72     67.90     67.49     67.55     -1

Mar '27   68.59     68.59     68.38     68.38     -5

May '27     -         -         -       69.06     -9

Jul '27     -         -         -       69.59     -13

Oct '27     -         -         -       68.58     -13

ICE estimated futures volume: 33,500

 

 

3月限は、取引時間の大部分において堅調な値動きを見せた。米国早朝になると値を戻し、最終的に前日比4ポイント安の63.74/LBで引けた。推定出来高は33,500枚。

 

【相場要因】

綿花相場は第一回受渡通知日前最後の取引日を迎え、限月乗り換えの動きが活発であった。12月限と3月限の値差は一時249ポイントまで広がり、最終的に206ポイントの差で引けた。

売られ過ぎ感のある相場つきであるものの、市場参加者は強気材料を見つけられない様子。

 

本日綿花相場閉場後に米国労働省が9月度雇用統計を発表した。非農業部門雇用者数は前月から11万9000人増加し、市場予想の5万人増を大幅に上回った。一方で、失業率は4.4％（前月4.3％）と悪化し、労働市場の失速が続いている様子を示している。

 

 

本日、週間輸出成約報告が発表された。

全体の成約数は約21万俵。船積み数量は約16万俵。

詳細は下記の通り。

 

DJ U.S. Export Sales and Shipments: Upland, Pima Cotton - Nov 20

 

Thu Nov 20 08:35:51 2025 EDT

 

For the week ended Oct 02 in thousand running bales. Source: USDA.

The current marketing year for cotton begins Aug 1.

Totals may not add due to rounding.

                              (2025-2026)                      (2026-2027)

                     =====current marketing year=====       ====next year====

                Week's net  Week's     Season's   Season's   Week's net  Season's

                Change in   Export     Export     Total      Change in   Total

                Commits     Shipments  Shipments  Commits    Commits     Commits

==upland==

 

BANGLADESH           1.4     10.2        99.1     304.2         0          0

BELGIUM                0        0         0.3       0.3         0          0

CHINA               26.5      4.5        14.7     103.2         0       44.1

COLOMBIA               0        0         1.3       1.3         0          0

COSTA RICA           0.0      2.2        15.7      30.3         0          0

DJIBOUTI AFARS-ISSAS        0        0         1.2       1.2         0          0

ECUADOR                0      0.3         4.4       9.6         0          0

EGYPT                0.4        0         3.1      11.0         0          0

EL SALVADOR            0      1.8        24.4     185.7         0       49.6

GUATEMALA              0      0.3        23.8     161.5         0       40.0

HONDURAS               0      4.0        48.0     243.0         0       31.0

INDIA               13.0     33.1       114.0     230.1         0          0

INDONESIA            2.5      1.0        23.2     198.8         0          0

ITALY                  0        0         0.8       8.7         0          0

JAPAN                0.6      1.8        10.8      48.8         0        9.1

KOREA REPUBLIC       1.8      4.8        23.3      60.8         0          0

MALAYSIA               0      1.7        15.7     155.7         0       22.0

MEXICO               1.8     13.3        93.1     421.4         0       65.4

NICARAGUA              0      3.0        13.4      54.6         0          0

PAKISTAN            28.0     24.6       124.3     502.5         0          0

PERU                 4.8      1.1        19.9      68.1         0          0

PORTUGAL             1.8        0           0       1.8         0          0

TAIWAN               1.9      0.8         8.8      14.4         0          0

THAILAND            -0.5      2.9        27.9      84.3         0          0

TURKEY              10.8      2.0        79.9     350.8         0          0

VENEZUELA              0        0         0.3       2.0         0          0

VIETNAM            104.3     44.4       405.4    1159.3         0       19.0

 

TOTAL KNOWN        199.0    157.7      1196.4    4413.3         0      280.3

TOTAL UNKNOWN          0        0           0         0         0          0

GRAND TOTAL        199.0    157.7      1196.4    4413.3         0      280.3

 

==pima==

BAHRAIN                0        0         0.2       0.2         0          0

BANGLADESH           0.1      0.6         2.3       4.5         0          0

CHINA                  0      1.8         3.4       4.3         0          0

COLOMBIA               0      0.3         0.9      10.4         0          0

COSTA RICA             0      0.9         2.6       2.6         0          0

EGYPT                  0        0         2.3       9.7         0          0

GUATEMALA              0      0.1         0.2       0.4         0          0

INDIA                0.0      1.6        29.2      37.6         0          0

INDONESIA            0.1        0         0.6       0.9         0          0

ITALY                  0        0           0       3.9         0          0

JAPAN                0.1      0.1         0.2       0.6         0          0

KOREA REPUBLIC         0      0.0         0.3       0.3         0          0

MALAYSIA               0        0         0.1       0.1         0          0

PAKISTAN               0      0.4         5.7       8.4         0          0

PERU                   0      0.7         4.3       6.5         0          0

PORTUGAL               0        0         0.2       0.2         0          0

SLOVENIA               0        0         0.1       0.1         0          0

SPAIN                  0        0         0.1       0.1         0          0

THAILAND               0      0.6         1.6       2.0         0          0

TURKEY               0.1      0.4         1.1       2.0         0          0

VIETNAM              7.8        0         6.5      29.1         0          0

 

TOTAL KNOWN          8.2      7.3        61.5     123.9         0          0

TOTAL UNKNOWN          0        0           0         0         0          0

GRAND TOTAL          8.2      7.3        61.5     123.9         0          0

 

 

END

 

NY FUTURES NOVEMBER 19,2025

ICE No. 2 Cotton

November 19, 2025

          Open      High      Low       Settle    Change

Dec '25   62.50     63.12     62.27     62.30     -27

Mar '26   64.39     64.69     63.75     63.78     -61

May '26   65.58     65.84     65.00     65.03     -54

Jul '26   66.65     66.88     66.09     66.12     -50

Oct '26     -         -         -       67.11     -37

Dec '26   67.85     68.00     67.53     67.56     -25

Mar '27     -         -         -       68.43     -23

May '27     -         -         -       69.15     -18

Jul '27     -         -         -       69.72     -11

Oct '27     -         -         -       68.71     -11

ICE estimated futures volume: 46,700   

 

3月限は、寄り付きから方向感なく推移。米国での取引が活発化すると値を下げ。最終的に、前日比61ポイント安の63.78/LBで引けた。推定出来高は46,700枚。

 

【相場要因】

綿花相場は穀物相場に連れて下げた。

ここ数日間で中国が米国から大豆を相当量を買い付けているが、2026年1月までに1200万トンを買い付ける予定からは後れをとっており、米国政府は中国側に大豆の購入を加速するように依頼している模様。

この大豆相場の動きが綿花にも間接的に影響する可能性を唱えるアナリストもいる。

 

綿花の実需面では、商売が確認されているものの当用買いがメインであり、需要の回復を思わせるものではないと指摘されている。

 

END

 

NY FUTURES NOVEMBER 18,2025

ICE No. 2 Cotton

November 18, 2025

          Open      High      Low       Settle    Change

Dec '25   62.36     63.00     61.98     62.57     +21

Mar '26   64.10     64.87     63.75     64.39     +33

May '26   65.30     66.02     64.93     65.57     +32

Jul '26   66.47     67.04     66.04     66.62     +27

Oct '26     -         -         -       67.48     +15

Dec '26   67.60     68.14     67.35     67.81     +22

Mar '27   68.63     68.66     68.57     68.66     +19

May '27   69.41     69.41     69.33     69.33     +11

Jul '27   69.87     69.87     69.83     69.83     +6

Oct '27     -         -         -       68.82     +6

ICE estimated futures volume: 63,200   

 

3月限は、寄り付きから値を下げ、約定安値を更新した。米国時間深夜を回ると反発。最終的に、前日比33ポイント高の64.39/LBで引けた。推定出来高は63,200枚。

 

【相場要因】

綿花相場は期近限月の約定新安値を更新したが、ポジション整理のための買戻しが入り、上げて引けた。12月限の第一回受渡通知日が11/21に迫り、未決済建玉の清算が続いている。

 

CFTC(Commodity Futures Trading Commission)によるOn-call reportが9月末ぶりに再開した。今後およそ1週間に2回のペースで過去分を発表し、来年1月23日に最新のデータに追いつく見通し。

 

本日、米国綿花収穫進捗が報告された。詳細は以下。

 

 

Cotton Harvested - Selected States

[These 15 States harvested 98% of the 2024 cotton acreage]

------------------------------------------------------------------------

                :               Week ending               :            

                :-----------------------------------------:            

      State     :November 16, : November 9, :November 16, :  2020-2024 

                :    2024     :    2025     :    2025     :   Average  

------------------------------------------------------------------------

                :                        percent                       

                :                                                      

Alabama ........:     82           (NA)           76            79     

Arizona ........:     74           (NA)           56            62     

Arkansas .......:     99           (NA)           98            98     

California .....:     78           (NA)           80            77     

Georgia ........:     68           (NA)           70            65     

Kansas .........:     66           (NA)           30            59     

Louisiana ......:     99           (NA)           98            98     

Mississippi ....:     97           (NA)           96            94     

Missouri .......:     95           (NA)           92            91     

North Carolina .:     73           (NA)           64            74     

Oklahoma .......:     56           (NA)           72            62     

South Carolina .:     75           (NA)           60            65     

Tennessee ......:     88           (NA)           90            84     

Texas ..........:     71           (NA)           60            66     

Virginia .......:     82           (NA)           76            68     

                :                                                      

15 States ......:     76           (NA)           71            72     

------------------------------------------------------------------------

(NA) Not available.   

 

 

CFTCレポートの発表日程予定

COT Report Date	Original Publish Date	New Publish Date
09/30/2025	10/03/2025	11/19/2025+
10/07/2025	10/10/2025	11/21/2025
10/14/2025	10/17/2025	11/25/2025
10/21/2025	10/24/2025	12/02/2025
10/28/2025	10/31/2025	12/05/2025
11/04/2025	11/07/2025	12/09/2025
11/10/2025	11/14/2025	12/12/2025
11/18/2025	11/21/2025	12/16/2025
11/25/2025	12/01/2025	12/19/2025
12/02/2025	12/05/2025	12/23/2025
12/09/2025	12/12/2025	12/30/2025
12/16/2025	12/19/2025	01/06/2026
12/23/2025	12/29/2025	01/09/2026
12/30/2025	01/05/2026	01/13/2026
01/06/2026	01/09/2026	01/16/2026
01/13/2026	01/16/2026	01/20/2026
01/20/2026++	01/23/2026	01/23/2026

<https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/ReleaseSchedule/index.htm?utm_source=govdelivery>

 

 

 

END

 

NY FUTURES NOVEMBER 17,2025

ICE No. 2 Cotton

November 17, 2025

          Open      High      Low       Settle    Change

Dec '25   62.50     62.82     62.13     62.36     -13

Mar '26   64.14     64.52     63.80     64.06     -7

May '26   65.36     65.70     65.00     65.25     -10

Jul '26   66.52     66.81     66.14     66.35     -14

Oct '26   67.35     67.35     67.33     67.33     -2

Dec '26   67.60     67.91     67.50     67.59     +1

Mar '27   68.58     68.67     68.47     68.47     +2

May '27     -         -         -       69.22     +2

Jul '27     -         -         -       69.77     -2

Oct '27     -         -         -       68.76     -2

ICE estimated futures volume: 61,800   

 

3月限は、寄り付き後まもなく小高く上げると、米国時間早朝にかけて徐々に値を下げた。米国での取引が活発化すると反発するもすぐに値を戻した。最終的に、前日比7ポイント安の64.06/LBで引けた。推定出来高は61,800枚。

 

【相場要因】

綿花相場は期近限月の約定新安値を更新し、弱気気配の中、限月乗り換えの最終局面を迎えた。市場参加者は限月間の値差に注視しており、相場に流動性が無くなる前の手仕舞いを試みている。

12月限の未決済建玉の減少枚数よりも全限月合計の未決済建玉の減少枚数が少ないことから、新たに投機筋による売建玉が追加されていると考えられる。

 

その他穀物相場は中国が米国穀物を買い付ける数量を増やすという不確定な噂から、技術的な買戻しが入り、値を上げた。

 

END

 

NY FUTURES NOVEMBER 14,2025

ICE No. 2 Cotton

November 14, 2025

          Open      High      Low       Settle    Change

Dec '25   62.91     63.50     62.13     62.49     -41

Mar '26   64.53     65.10     63.96     64.13     -40

May '26   65.71     66.23     65.14     65.35     -35

Jul '26   66.82     67.32     66.30     66.49     -32

Oct '26     -         -         -       67.35     +2

Dec '26   67.62     67.97     67.34     67.58     +1

Mar '27   68.31     68.45     68.21     68.45     +9

May '27   69.01     69.20     69.01     69.20     +19

Jul '27   69.51     69.79     69.51     69.79     +28

Oct '27     -         -         -       68.78     +28

ICE estimated futures volume: 97,800   

 

3月限は、寄り付きから方向感なく推移。米国時間早朝にまとまった売りが入ったことで値を下げるも反発。需給報告発表時間まで徐々に値を上げた。その後需給報告が発表されると再び値を下げ、約定安値を更新した。最終的に、前日比40ポイント安の64.13/LBで引けた。推定出来高は97,800枚。

 

【相場要因】

綿花相場は2カ月ぶりの米国農務省による需給報告を受けて、弱気に推移した。世界生産量及び米国生産量の上方修正幅は市場予想よりも大きかった。

一方で世界消費量と米国輸出量も同様に上方修正されたことは相場を下支えする強気要因となった。

しかし、アパレル商品消費大国である米国の国内消費が低迷していることや依然先行き不透明なトランプ大統領による関税問題を鑑みると、これらの上方修正に対して懐疑的なアナリストもいる。

 

また、米国政府シャットダウンにより休止していたAWP(ADJUSTED WORLD PRICE) が52セントを下回ったことから、今後ローンに綿花を差し入れる農家がますます増えることが予想される。

 

大手投機筋による乗り換えは最終日を迎え、受渡通知日までの未決済建玉の行方が注目されている。

 

【米国農務省需給報告】

25/26 CROPにおける、前回からの主な修正は以下の通り。

 

[世界]

・生産量：1億2,008万俵（+217万俵）

・消費量：1億1,888万俵（＋5万俵）

・期末在庫：7,593万俵（+279万俵）

 

[米国]

・生産量：1,412万俵（+90万俵）

・輸出量：1,220万俵（+20万俵）

 

[中国]

・生産量：3,350万俵（＋100万俵）

・輸入量：540万俵（+20万俵）

・消費量：3,850万俵（+0万俵）

 

DJ USDA Supply/Demand: World Cotton - Nov 14

 

Fri Nov 14 12:10:23 2025 EDT

 

                               World Cotton Supply and Use 1/

                                (Million 480-pound bales)

=============================================================================

                     beginning                domestic exports         ending

                       stocks   prod  imports    use           loss 2/ stocks

=============================================================================

                                           2025/26 (Projected)

World

                  Nov   74.49  120.08   44.01  118.88   44.00   -0.24   75.93

World Less China

                  Nov   39.64   86.58   38.61   80.38   43.93   -0.24   40.76

United States

                  Nov    4.00   14.12    0.01    1.70   12.20   -0.08    4.30

Total foreign

                  Nov   70.49  105.97   44.00  117.18   31.80   -0.16   71.63

Major exporters

                  Nov   26.09   59.36    4.25   34.94   28.22   -0.16   26.70

Central Asia 5/   Nov    2.95    4.81    0.20    3.95    1.42    0.00    2.59

Afr Fr Z 6/       Nov    1.37    4.43      3/    0.11    4.34    0.00    1.35

S Hemis 7/        Nov   11.31   25.71    0.15    4.61   20.86   -0.16   11.85

Australia         Nov    4.79    4.50      3/    0.00    5.10   -0.16    4.35

Brazil            Nov    3.31   18.75    0.01    3.50   14.50    0.00    4.06

Indi              Nov   10.02   24.00    2.80   25.00    1.30    0.00   10.52

 

Major importers

                  Nov   42.08   43.72   36.62   77.45    2.44    0.00   42.52

Mexico            Nov    0.28    0.58    0.70    1.30    0.10    0.00    0.16

China             Nov   34.84   33.50    5.40   38.50    0.08    0.00   35.17

EU                Nov    0.19    1.28    0.47    0.51    1.19    0.00    0.24

Turkey            Nov    1.28    3.20    4.70    6.90    1.00    0.00    1.28

Pakistan          Nov    2.10    5.00    5.90   10.90    0.05    0.00    2.05

Indonesia         Nov    0.41      3/    2.00    2.00    0.02    0.00    0.40

Thailand          Nov    0.11      3/    0.50    0.50    0.00    0.00    0.11

Bangladesh        Nov    1.71    0.15    8.10    8.10    0.00    0.00    1.87

Vietnam           Nov    1.02      3/    8.20    8.10    0.00    0.00    1.12

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DJ USDA Supply/Demand: World Cotton - 2

 

Fri Nov 14 12:10:23 2025 EDT

 

                      World Cotton Supply and Use 1/  (continued)

                              (Million 480-pound bales)

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                 beginning                  domestic  exports            ending

                   stocks     prod  imports      use            loss 2/  stocks

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                                           2024/25 (Estimated)

World               73.41   119.28    43.03   119.04    42.43    -0.22    74.49

World Less China    36.70    87.28    37.85    80.04    42.37    -0.22    39.64

United States        3.15    14.41       3/     1.70    11.90    -0.03     4.00

Total Foreign       70.26   104.87    43.03   117.34    30.53    -0.19    70.49

Major exporters 4/  24.17    58.63     4.29    34.81    26.38    -0.19    26.09

Central Asia 5/      3.18     5.09     0.10     3.93     1.49     0.00     2.95

Afr. Fr. Zone 6/     1.29     4.25       3/     0.10     4.07     0.00     1.37

S Hemis 7/          10.04    24.70     0.15     4.60    19.16    -0.19    11.31

Australia            4.22     5.60       3/     0.00     5.23    -0.19     4.79

Brazil               2.83    17.00       3/     3.50    13.02     0.00     3.31

India                9.30    24.00     3.04    25.00     1.33     0.00    10.02

Major importers 8/  43.86    43.32    35.92    78.00     3.01     0.00    42.08

Mexico               0.24     0.97     0.60     1.35     0.18     0.00     0.28

China               36.72    32.00     5.19    39.00     0.06     0.00    34.84

European Union 9/    0.26     1.24     0.41     0.46     1.26     0.00     0.19

Turkey               1.40     3.95     4.46     7.10     1.43     0.00     1.28

Pakistan             1.85     5.00     6.10    10.80     0.05     0.00     2.10

Indonesia            0.40       3/     1.98     1.95     0.02     0.00     0.41

Thailand             0.09       3/     0.51     0.50     0.00     0.00     0.11

Bangladesh           1.71     0.15     8.05     8.20     0.00     0.00     1.71

Vietnam              1.03       3/     7.98     8.00     0.00     0.00     1.02

                                           2023/24

World               75.91   112.56    44.05   114.98    44.34    -0.21    73.41

World Less China    42.55    85.21    29.08    76.08    44.28    -0.21    36.70

United States        4.65    12.07       3/     1.85    11.75    -0.03     3.15

Total Foreign       71.26   100.50    44.05   113.13    32.59    -0.18    70.26

Major exporters 4/  27.28    57.95     1.63    34.59    28.27    -0.18    24.17

Central Asia 5/      3.66     5.02     0.05     3.89     1.66     0.00     3.18

Afr. Fr. Zone 6/     0.96     5.02       3/     0.10     4.59     0.00     1.29

S Hemis 7/          11.37    22.03     0.15     4.44    19.24    -0.18    10.04

Australia            4.81     5.00       3/     0.00     5.76    -0.18     4.22

Brazil               3.93    14.57     0.01     3.37    12.31     0.00     2.83

India               10.82    25.40     0.89    25.50     2.31     0.00     9.30

Major importers 8/  41.78    39.61    39.96    74.49     2.99     0.00    43.86

Mexico               0.38     0.87     0.70     1.50     0.20     0.00     0.24

China               33.36    27.35    14.98    38.90     0.06     0.00    36.72

European Union 9/    0.40     1.04     0.47     0.51     1.14     0.00     0.26

Turkey               2.63     3.19     3.57     6.60     1.39     0.00     1.40

Pakistan             1.53     7.00     3.20     9.70     0.18     0.00     1.85

Indonesia            0.36       3/     1.85     1.80     0.01     0.00     0.40

Thailand             0.14       3/     0.40     0.45     0.00     0.00     0.09

Bangladesh           1.73     0.16     7.58     7.75     0.00     0.00     1.71

Vietnam              1.05       3/     6.59     6.60     0.00     0.00     1.03

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DJ USDA Supply/Demand: U.S. Cotton - Nov 14

 

Fri Nov 14 12:18:17 2025 EDT

 

                         U.S. Cotton Supply and Use  1/

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                           2024/25 Est.  2025/26 Proj.  2025/26 Proj.

Item                                             Sep            Nov

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                                          Million Acres

  Planted                     11.18           9.30           9.30

  Harvested                    7.81           7.37           7.37

                                         Pounds

Yield per Harvested

   Acre                         886            861            919

                                         Million 480 Pound Bales

Beginning Stocks               3.15           4.00           4.00

Production                    14.41          13.22          14.12

Imports                        0.00           0.01           0.01

  Supply, Total               17.57          17.23          18.12

Domestic Use                   1.70           1.70           1.70

Exports, Total                11.90          12.00          12.20

  Use, Total                  13.60          13.70          13.90

Unaccounted 2/                -0.03          -0.07          -0.08

Ending Stocks                  4.00           3.60           4.30

Avg. Farm Price 3/             63.0           64.0           62.0

 

 

END