ICE No. 2 Cotton
November 10, 2026
Open High Low Settle Change
Dec '26 78.80 79.50 77.98 78.69 -9
Mar '26 82.51 83.26 81.95 82.51 -9
May '27 84.15 84.68 83.45 84.09 -6
Jul '27 84.81 85.04 83.88 84.54 -1
Oct '27 - - - 78.32 -3
Dec '27 77.94 78.00 77.19 77.59 -3
Mar '28 78.49 78.52 78.20 78.48 -5
May '28 78.80 78.80 78.45 78.77 -7
Jul '28 78.70 78.71 78.19 78.58 -12
Oct '28 - - - 76.56 -12
ICE estimated futures volume: 133,000
期近3月限は寄付後、83セント付近で底堅く推移したが、米国深夜から売りが強まり、米国未明にかけて82セント中盤まで下落。
米国早朝には82セント前半まで一段安となる場面もあったが、その後は買い戻しが入り、82.50セント台まで反発。
米国午前は82.20～82.60セント前後で上下を繰り返した。
最終的に前日比18ポイント安の83.60/LBで引けた。
推定出来高は133,000枚
【相場動向要因】
綿花相場は需給バランスのタイトさをうかがいながらも、足元の需要の弱さで弱気から中立の推移が続く。
本日、米国農務省より発表された需給報告において、米国生産量が26万俵下方修正されたものの、
その規模は市場予想とほぼ一致していたため、綿花市場へのインパクトは限定的だった。
一方、テキサス州を含めて放棄面積はまだ反映されていない。
そのため、市場には来月以降、さらなる下方修正の余地が残っているとの見方もある。
世界の需給を見ると、世界生産は低水準で、消費は生産を上回り、期末在庫も過去最低水準に近い。
しかし、実際の市場では需要の弱さや限月間の乗換の動きによる売り圧力が重しとなり、価格は上昇につながらなかった。
大豆は、生産量の増加が市場予想を下回ったことに加え、輸出量増加の見通しにより期末在庫が引き下げられた。
輸出量増加の背景には、中国向け需要があるとみられている。
結果大豆は4か月超ぶりの大幅高、トウモロコシは2か月超ぶりの大幅高を記録。
一方、大豆とトウモロコシが大きく上昇したにもかかわらず、
綿花がプラス圏に浮上できなかったことは、綿花市場の弱さを示す材料となった。
今回の需給報告は、綿花市場にとって大きなサプライズのない、概ね中立的な内容だった。
【米国農務省需給報告】
米国
生産量：1,318万俵 先月比▲26万俵
収量： 775ポンド／エーカー （10月度の 790ポンド/エーカーからへ引き下げ）
収穫面積：変更なし
輸出：1,230万俵で据え置き
期末在庫：370万俵 先月比▲10万俵
今回の生産量下方修正は、10月度に行われた241,000俵の上方修正を、ほぼ取り消す格好となった。
下方修正幅は市場予想とほぼ一致していた。
生産量
中国 3,400万俵 先月比+ 50万俵
オーストラリア 350万俵 先月比+50万俵
インド 2,350万俵 先月比▲50万俵
トルコ 205万俵 先月比▲35万俵
中国とオーストラリアの生産量上方修正分は、インドの下方修正分によって一部相殺された。
市場は、中国の生産量上方修正が事前予想に反して発表された点を、やや弱材料として受け止めた。
詳細は下記の通り。
World Cotton Supply and Use 1/ (continued)
(Million 480-pound bales)
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beginning domestic exports ending
stocks prod imports use loss 2/ stocks
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2025/26 (Estimated)
World 75.07 122.03 45.01 120.76 45.90 -0.19 75.64
World Less China 40.23 86.23 37.76 79.16 45.86 -0.19 39.40
United States 4.00 13.90 3/ 1.50 12.30 -0.05 4.15
Total Foreign 71.07 108.13 45.01 119.26 33.60 -0.14 71.49
Major exporters 4/ 26.34 59.05 6.47 36.37 29.77 -0.16 25.88
Central Asia 5/ 3.06 5.70 0.25 4.40 1.86 0.00 2.75
Afr. Fr. Zone 6/ 1.37 4.03 3/ 0.11 4.13 0.00 1.17
S Hemis 7/ 11.73 25.01 0.15 4.46 22.19 -0.16 10.40
Australia 4.80 4.50 3/ 0.00 5.59 -0.16 3.87
Brazil 3.70 18.75 3/ 3.35 15.50 0.00 3.60
India 9.52 23.80 5.17 26.25 1.10 0.00 11.13
Major importers 8/ 42.43 46.20 35.82 78.47 2.76 0.02 43.19
Mexico 0.31 0.57 0.62 1.20 0.10 0.02 0.18
China 34.84 35.80 7.25 41.60 0.04 0.00 36.24
European Union 9/ 0.31 1.32 0.38 0.40 1.43 0.00 0.18
Turkey 1.28 3.05 4.73 6.80 1.10 0.00 1.15
Pakistan 2.30 5.30 4.40 9.90 0.05 0.00 2.05
Indonesia 0.41 3/ 2.12 2.05 0.02 0.00 0.46
Thailand 0.11 3/ 0.41 0.43 0.00 0.00 0.10
Bangladesh 1.71 0.15 7.20 7.40 0.00 0.00 1.67
Vietnam 1.02 3/ 8.16 8.15 0.00 0.00 1.02
2024/25
World 73.57 119.53 43.03 118.92 42.37 -0.23 75.07
World Less China 36.85 87.53 37.84 79.92 42.31 -0.23 40.23
United States 3.15 14.41 3/ 1.70 11.90 -0.04 4.00
Total Foreign 70.42 105.12 43.02 117.22 30.47 -0.19 71.07
Major exporters 4/ 24.32 58.96 4.29 34.92 26.49 -0.19 26.34
Central Asia 5/ 3.09 5.22 0.10 3.91 1.44 0.00 3.06
Afr. Fr. Zone 6/ 1.29 4.44 3/ 0.10 4.27 0.00 1.37
S Hemis 7/ 10.19 24.70 0.15 4.36 19.13 -0.19 11.73
Australia 4.22 5.60 3/ 0.00 5.21 -0.19 4.80
Brazil 2.97 17.00 3/ 3.26 13.02 0.00 3.70
India 9.30 24.00 3.04 25.50 1.33 0.00 9.52
Major importers 8/ 43.92 43.41 35.91 77.79 3.01 0.00 42.43
Mexico 0.24 1.00 0.60 1.35 0.18 0.00 0.31
China 36.71 32.00 5.19 39.00 0.06 0.00 34.84
European Union 9/ 0.32 1.30 0.41 0.45 1.27 0.00 0.31
Turkey 1.40 3.95 4.46 7.10 1.43 0.00 1.28
Pakistan 1.85 5.00 6.10 10.60 0.05 0.00 2.30
Indonesia 0.40 3/ 1.98 1.95 0.02 0.00 0.41
Thailand 0.09 3/ 0.51 0.50 0.00 0.00 0.11
Bangladesh 1.71 0.15 8.05 8.20 0.00 0.00 1.71
Vietnam 1.03 3/ 7.98 8.00 0.00 0.00 1.02
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